中国传媒联盟 据 中国商业新闻 讯：中融万盛投资管理有限公司从业者完善自己的知识结构：我个人觉得VC或者FA的知识结构，实际就是个学习方法论的问题。我大学学的是计算机，硕士学的是计算机软件，从业12年一直关注的是TMT，你要问我手机，移动互联网，网游和电商，虽谈不上专家级见识，但看懂BP显然是没问题的。但问题在于，作为FA或者VC的投资经理，你不能整天折腾TMT。用我老板的话来讲：只关注TMT的孩纸，不是好孩纸，你要多关注几个领域，作为自己主打的研究方向。于是，我选了农业和新材料。下面我把我知识结构完善的过程，通过1个学习培训案例简述在下面，欢迎大家拍砖，提供更好的方法论。

我的第一个学习挑战，来源于石天资本去年完成的一个农业项目。作为FA，我们帮某肉鸡饲养企业进行了股改，财务梳理，融资，跟投和IPO承销商引入。

老板只给了我一个BP，还是项目组早期写的BP，给我三天时间，让我解释几个问题：
1. 三天时间，你能对肉鸡行业有多少了解？肉鸡产品、父母代和子代饲养关系、肉鸡饲养的商业模式，挑战，以及融资亮点是什么？
2. 你对案例中的企业怎么看，有什么问题？它的亮点是什么？如果你去实地做行业DD，你会做哪些工作？通过BP和行业研究，你质疑他们哪些问题？

显然的，我对养鸡一窍不通，但我有一些方法论可能能解决这些问题，比如：
1. 通过BP，我知道这家企业的肉鸡品种是罗斯308，于是我找到了一些关于罗斯308的饲养说明书和农业大学的研究论文，通过已经形成行业标准的罗斯308基准饲养KPI，对比这家企业的饲养KPI，找差异化优势。
2. 通过BP，我还看到几家同类竞争企业，其中有一家还是上市公司，于是我把这家上市公司去年的财报和今年的季报都拿出来看，研究有什么问题，看一些券商的研报，找出证券市场对肉鸡饲养企业的关注点和质疑点（比如禽流感什么的）
3. 通过BP，我还看到这家公司上下游企业是饲料供应企业和屠宰场，其中有一家饲料公司也是上市公司，同样的，我得去研究这家饲料公司的财报和券商研报，了解饲料行业的情况。

通过一系列研究，我在一天时间内（大约16小时），我基本搞清楚了以下问题：
1. 罗斯308是什么，父母代和子代的特点，父母代罗斯308蛋鸡下蛋的特点，蛋的合格率，产蛋周期，成本，子代肉鸡的出栏率，出栏周期。各代各个阶段的死淘率都是什么。以各大学的研究结果，我总结出了罗斯308从父母代蛋鸡到子代肉鸡各个阶段的行业平均KPI参数，然后拿这些参数对比这家企业的KPI，很容易就能得出这家企业整体养殖水平在什么样的水平。

2.对比这家企业的财务数据和上市竞争对手的财务数据，也很容易得出这家企业在行业内的大致位置和发展潜力。有几个财务数据存疑，可以记录下来询问。

3. 通过调研上下游企业，以及这家企业的财务数据（主要是饲料成本，屠宰成本和获利），也比较容易能得出这企业的赢利点都是哪些，可以做出一些结论：比如并购屠宰场，入股上游饲料厂等，从而来节省成本，扩大盈利。

第二天：
根据第一天的研究结果写研究心得和我的质疑。主要包括几个方面：
1. 我对肉鸡饲养行业的大体认识和对这家企业的大体认识
2. 企业的业务流程的认识，研究出来的优势和劣势，质疑
3. 财务数据的认识，相比行业平均水平的优势和劣势，质疑
4.我的建议

第三天：讨论
1. 开学习总结会，就上面每一个细节进行梳理讨论，询问当时实际操盘的Team Leader，获得答案。
2. 通过揭晓答案，能够衡量自己对一个全新行业的判断是否大体准确，特别一些关键点的sense是否正确。

作为一个投资银行的FA，或者一家基金的投资经理，保持极高的学习热情和强大的求知欲望是必须的。当然，方法论一定要清晰准确，BP只是一个框架，深入到BP里，你会发现你要了解的东西能写成几本书。

此外，除了坐在办公室里做研究，能出去走走的话，最好还是走走。比如我们进入一个连锁零售餐饮行业，我的同事们会把它在北京许多典型区域的店面都走一遍，逐个试吃，从调研店面到试吃，来对企业的产品和服务有一个直观的认识。

总之理论挖掘和商业实践，都是必不可少的。我在TMT的项目上有个习惯：
1. 产品我须亲自评测，试用过。
2. 对于电商业务，流程我必须体验，哪怕你们家卖的是奢侈品，我也会下单买一个体验一下流程和服务。
3. 我会做大量第三方的口碑调研和媒体口碑调研。

根据中融万盛投资管理有限公司从业者完善自己的知识结构，我认为，投资界的人，个个都是好样的，因为真的学习能力超强……..抗压能力超强……