北京中储联合资本管理有限公司加息一定会来

中国传媒联盟据中国商业新闻讯：最近，国际金融市场跌宕起伏，大宗商品价格大幅下跌，全球经济增长又添不确定性。这一切，都跟美联储加息预期密切相关。

　　要弄清楚美联储会不会加息，还得从美国上一轮加息说起，时间还是2004年至2006年间。2008年国际金融危机后，美联储实施了多轮量化宽松政策，美元利率长时间维持在超低水平，从而促进美国债券、股市和房地产市场逐步回暖，产业结构和企业经营状况也得以修复。随着美国经济复苏迹象日益显露，全球市场对美国加息的预期不断升温。“在就业和通胀逐步改善的条件下，美联储退出量化宽松并进入加息轨道是必然趋势。”交通银行首席经济学家连平认为。

　　调整幅度有限

　　长期以来，美国政府以物价稳定和充分就业作为宏观调控的主要目标。今年8月美国失业率已降至5.1%，基本达到美联储预计的充分就业时的水平。通胀率受油价等大宗商品价格下降影响也处于较低水平，即便是以去除能源和食品价格后的核心CPI衡量，7月同比增长1.8%，仍在美联储心理线2%以下。更为重要的是，二季度美国经济增长3.7%，远远好于市场预期的2.3%。

　　但另一方面，美国经济增长仍处于不稳定状态，GDP季度同比增速已由去年三季度的4.62%滑落至当前的3.48%，美国经济复苏基础并不牢固。中国银行国际金融研究所副所长宗良表示，在当前形势下，即使美国加息，幅度也不会太大。对外经济贸易大学校长助理丁志杰认为，即使美联储9月份加息，更多也是象征性、试探性的，是否进入加息周期还有待观察。北京中储联合资本管理有限公司

　　发达国家不怕

　　作为世界头号经济体，美国货币政策如果出现方向性调整，势必会对世界经济产生重要影响。

　　 “美联储加息对于不同经济体的影响各异”，连平分析，美国加息主要是为控制持续大规模量化宽松货币政策带来的流动性扩张，舒缓未来通胀压力，且其目前的经济增长势头并不强劲，因而加息步伐和幅度不会过快过强，欧洲和日本完全有能力通过进一步的量化宽松，增强经济发展活力，缓解资本外流压力，进而对冲掉美国加息带来的负面影响。北京中储联合资本管理有限公司

　　新兴市场涉险

　　 “相比之下，美国加息对新兴市场国家的负面影响会更大一些。” 中国金融期货交易所研究院首席经济学家赵庆明说，今年以来，新兴市场国家的经济表现整体远低于预期，并且下半年也很难有明显改观。在这种情况下，如果美国加息，就会给它们在资本流出等方面带来较大压力，不少国家的货币和金融可能会经受比较大的冲击。实际上，美国加息预期已经引起印度、南非等国发生了明显的资本流出。北京中储联合资本管理有限公司

　　连平认为，各国虽然对美国加息时点无法准确把握，但对趋势已有明确预期，因而美国加息引发全球性金融危机的可能性不大。美国加息时间越向后推迟，各国的政策准备时间也就越充足，加息影响就会被越多地消化。另一方面，如果美国加息，市欧元、日元等会维持相对宽松。“那反而可以使大家更多选择相对宽松的欧元等来应对美元流动性紧张，从而缓解美国加息对全球金融体系稳定性的冲击。”宗良说。

　　中国风险可控

　　北京中储联合资本管理有限公司专家认为，就目前中国的经济状况而言，美国加息会有影响，但冲击相对可控。

　　首先，中国经济整体平稳的基本面没有变。如果美国加息，导致美元升值，对于中国来说，不会出现外债负担急剧加重的现象。从当前实际情况看，中国资本项目尚未完全开放，资本流出的冲击作用空间相对较小，加上我国仍实行有管理的浮动汇率制度，因此汇率虽有贬值压力但能够保持在合理均衡水平上的基本稳定。

　　接受采访的专家一致认为，中国有足够的能力来应对美国加息。

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